Điểm nhấn chính:
Chính phủ Việt Nam có thêm biện pháp kiểm soát dịch bệnh mới
- Để ngăn chặn sự lây lan của dịch Covid-19, Chính phủ Việt Nam đã áp dụng thêm các biện pháp hạn chế đi lại, gồm tạm thời cấm nhập cảnh đối với toàn bộ người nước ngoài vào Việt Nam từ ngày 22/3/2020; các hãng hàng không nội địa chính thức tạm dừng toàn bộ các chuyến bay quốc tế từ 25/3/2020 và chỉ cho phép 5 chặng bay nội địa hoạt động với một chuyến/ngày cho một hãng hàng không nội địa vào ngày hôm nay, 30/3/2020.
- Theo đó, các hãng hàng không Việt Nam như Vietnam Airlines (HVN) và Vietjet (VJC) đã quyết định dừng gần như toàn bộ các chuyến bay quốc tế bắt đầu vào ngày 21/3/2020. Nhu cầu đi lại trong nước cũng đã bị ảnh hưởng tiêu cực của đại dịch Covid-19.
- Trường học sẽ tiếp tục đóng cửa cho đến ít nhất là ngày 19/4/2020. Thời gian nghỉ hè sẽ được rút ngắn xuống còn 1 tháng so với 2,5 tháng như bình thường. Điều này sẽ làm giảm nhu cầu đi lại trong dịp hè.
- Để hỗ trợ các hãng hàng không trong nước trong thời gian có đại dịch, Tổng Cty Cảng hàng không Việt Nam – CTCP (ACV) đã quyết định giảm hoặc miễn một số phí dịch vụ hàng không trong 6 tháng, bắt đầu từ tháng 3/2020.
Quan điểm của chúng tôi: - Chúng tôi nâng khung thời gian khuyến nghị đầu tư đối với các công ty trong ngành hàng không với giá mục tiêu dựa trên định giá cho 12-18 tháng.
- Trong kịch bản cơ sở, dịch Covid-19 tại Châu Á, Châu Âu và Mỹ được khống chế trước cuối tháng 6/2020 và số lượng hành khách có thể hồi phục dần trong nửa cuối năm 2020 và hồi phục nhanh trong năm 2021.
- Tình hình dần quay trở lại bình thường trong nửa cuối năm 2020 sẽ giúp lợi nhuận các công ty hàng không và cảng hàng không hồi phục mạnh; và điều này thể hiện rõ vào năm 2021.
- Chúng tôi tiếp tục theo dõi sát diễn biến trên thế giới. Chúng tôi kỳ vọng giá cổ phiếu hàng không sẽ hồi phục ngay sau khi có dấu hiệu rõ ràng cho thấy dịch Covid-19 được đẩy lùi dần tại Châu Á, Châu Âu và Bắc Mỹ.
Cập nhật về ảnh hưởng đối với các công ty niêm yết ngành hàng không.
- ACV (nâng đánh giá từ Tăng tỷ trọng lên Mua vào, điều chỉnh giảm 1,3% giá mục tiêu xuống còn 68.600đ) đã công bố thông tin cập nhật về kế hoạch kinh doanh năm 2020 với tổng lưu lượng khách giảm 40%, trong đó khách quốc tế giảm 70% và khách nội địa giảm 25%. Theo đó, ACV điều chỉnh giảm 92,2% kế hoạch LNTT năm 2020 của Công ty mẹ xuống còn 133 tỷ đồng từ 10 nghìn tỷ đồng (giảm 98,7% so với năm 2019).
- HVN (duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng, điều chỉnh giảm 34,5% giá mục tiêu xuống còn 26.500đ) đã quyết định tạm dừng toàn bộ các chặng bay quốc tế từ ngày 25/3 đến 30/4/2020. Vietnam Airlines trước đó đã tạm dừng các chuyến bay: đến và đi từ Trung Quốc từ ngày 1/2; Hồng Kông, Macao từ 6/2; Hàn Quốc, EU, Malaysia, Đài Loan và Nga từ đầu tháng 3/2020. Hiện tại, Vietnam Airlines đang giữ nguyên kế hoạch kinh doanh năm 2020 (đã được điều chỉnh ngày 27/2/2020) với doanh thu thuần Công ty mẹ là 71.842 tỷ đồng (đi ngang) và lỗ trước thuế 4.388 tỷ đồng (năm 2019 LNTT đạt 2,879 tỷ đồng).
Nguồn: HSC Research