- Trong tháng 6/2024, doanh thu thuần tăng 18% so với cùng kỳ đạt 2.566 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần tăng nhẹ 2,2% so với cùng kỳ đạt 116 tỷ đồng.
- Doanh thu mảng bán lẻ vẫn tăng trưởng mạnh (tăng 22% so với cùng kỳ và 6% so với tháng trước), doanh thu mảng bán buôn tăng mạnh 45% so với cùng kỳ (và giảm 15% so với tháng trước) từ mức nền thấp, trong khi doanh thu mảng vàng 24K giảm mạnh 59% so với tháng trước do chính sách kiểm soát giá vàng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) từ tháng 6/2024.
- Tính chung cho Q2/2024, doanh thu thuần tăng mạnh 43% so với cùng kỳ đạt 9.594 tỷ đồng; lợi nhuận thuần tăng 28% so với cùng kỳ đạt 429 tỷ đồng, thấp hơn 7% dự báo của chúng tôi.
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 122.100đ.
Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q2/2024
Trong tháng 6/2024, doanh thu thuần tăng 18% so với cùng kỳ đạt 2.566 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng nhẹ 2,2% so với cùng kỳ đạt 116 tỷ đồng, thấp hơn dự báo của HSC ở mức 152 tỷ đồng. So với tháng trước, doanh thu thuần giảm 27% và lợi nhuận thuần giảm 15%. Chi tiết như sau:
- Doanh thu mảng bán lẻ tăng mạnh 22% so với cùng kỳ và 6% so với tháng trước đạt 1.544 tỷ đồng và doanh thu mảng bán buôn cũng tăng mạnh 45% so với cùng kỳ (giảm 15% so với tháng trước) đạt 270 tỷ đồng từ mức nền thấp của tháng 6/2023.
- Trong khi đó, doanh thu mảng vàng 24K tăng 9% so với cùng kỳ nhưng giảm đáng kể 59% so với tháng trước xuống 683 tỷ đồng do chính sách kiểm soát giá vàng của NHNN từ tháng 6.
- Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống mức 16% so với 17,7% của tháng 6/2023, mặc dù tỷ trọng đóng góp của doanh thu mảng bán lẻ tăng lên (60,2% so với 58,2% vào tháng 6/2023). HSC ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp của doanh thu bán lẻ đã bị thu hẹp xuống mức khoảng 24-25% trong tháng 6/2024 so với mức 28% của tháng 6/2023 và khoảng 30% của tháng 5/2024, có thể là do chi phí lao động và/hoặc chi phí marketing tăng mạnh. Tuy nhiên, chi tiết vẫn chưa được tiết lộ.
Tính chung trong Q2/2024, doanh thu thuần tăng mạnh 43% so với cùng kỳ đạt 9.594 tỷ đồng, nhờ KQKD xuất sắc của mảng vàng 24K (tăng 104% so với cùng kỳ) trong khi doanh thu mảng bán lẻ và mảng bán buôn cũng tăng trưởng vững chắc (lần lượt tăng 17% và 38% so với cùng kỳ). Lợi nhuận thuần tăng 28% so với cùng kỳ đạt 429 tỷ đồng, thấp hơn 7% so với dự báo của chúng tôi ở mức 465 tỷ đồng.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần tăng 34% so với cùng kỳ đạt 16.416 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 7,4% so với cùng kỳ đạt 1.167 tỷ đồng, hoàn thành 59,2% dự báo cả năm của HSC ở mức 2.330 tỷ đồng, thấp hơn một chút (3%) so với dự báo.
Duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu
Cho năm 2024, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 43.690 tỷ đồng (tăng trưởng 32%) và lợi nhuận thuần đạt 2.330 tỷ đồng (tăng trưởng 18%). HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 122.100đ/cp. Chúng tôi nhận thấy triển vọng tươi sáng cho PNJ cả trong ngắn hạn và dài hạn, được thúc đẩy bởi khách hàng mới và việc giành thêm thị phần.
PNJ đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm ở mức 13,3 lần, rẻ hơn 13% (0,9 độ lệch chuẩn) so với bình quân quá khứ ở mức 15,3 lần.
Nguồn: Research HSC Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Báo cáo này, Bản quyền thuộc về CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), được HSC hoặc một trong các chi nhánh viết và phát hành để phân phối tại Việt Nam và nước ngoài; phục vụ cho các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp là khách hàng của HSC. X-TEAM trích đăng báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. X-TEAM sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Sau đó, mời bạn
