QNS – CTCP Đường Quảng Ngãi

1. Yếu tố cơ bản

KQKD Q1/2024: Tăng trưởng mạnh nhờ mảng đường
– KQKD Q1/24: Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần Q1/2024 đạt lần lượt 2.533 tỷ đồng và 532 tỷ đồng, tăng 18,4% và 68% so với cùng kỳ. Cụ thể, doanh thu từ mảng đường tăng 51% đạt 1.124 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu mảng sữa đậu nành giảm 3,4% so với cùng kỳ xuống 789 tỷ đồng
Luận điểm đầu tư

– Kỳ vọng giá đường duy trì ở mức cao: Giá đường trong nước khả năng sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong 2024 nhờ: Chính sách hỗ trợ của chính phủ đối với đường nhập khẩu và giá đường thế giới neo cao trong 2024 do điều kiện thời tiết không thuận lợi ở các quốc gia xuất khẩu lớn. => Nhờ đó, QNS, công ty có quy mô vùng mía nguyên liệu lớn thứ 2 cả nước có thể tận dụng xu hướng tăng giá đường để mở rộng biên lợi nhuận gộp.

– Tình hình tài chính vững chắc, lượng tiền mặt dồi dào: Tính đến cuối năm 2023, bảng CĐKT của QNS vẫn vững mạnh (như thường lệ) với tiền mặt thuần đạt 4.043 tỷ đồng (tiền mặt và tiền gửi ngân hàng là 6.454 tỷ đồng; nợ phải trả là 2.411 tỷ đồng).

– Thông tin ĐHCĐ 30/3/2024:

+ Công bố kế hoạch sản xuất ethanol: Dự án mới ethanol có tổng mức đầu tư từ 1.500 đến 2.000 tỷ đồng. Tại ĐHCĐ, BLĐ đã tiết lộ kế hoạch phát triển mảng kinh doanh ethanol với công suất dự kiến là 60 triệu lít/năm và tổng vốn đầu tư từ 1.500 đến 2.000 tỷ đồng. Dự án ethanol mới của QNS sẽ sử dụng mật rỉ làm nguyên liệu đầu vào, đây là sản phẩm phụ của quá trình sản xuất đường. Hiện tại, QNS đang bán toàn bộ rỉ mật cho Vedan Việt Nam – một DN sản xuất bột ngọt và các gia vị khác. Sản phẩm ethanol dự kiến sẽ được sử dụng trong ngành năng lượng (70%) và ngành thực phẩm & đồ uống (20%). Nhà máy ethanol của QNS sẽ sử dụng công nghệ hiện đại nhất và không xả thải ra môi trường. Công ty đang hợp tác với các nhà tư vấn từ châu Âu và dự kiến đưa nhà máy đi vào hoạt động trong năm 2026.

+ Mảng đường: Mở rộng vùng trồng mía + nâng công suất nhà máy: Đối với mảng đường, sản lượng mía thu hoạch trong năm 2024 dự kiến tăng trưởng 18% đạt 2 triệu tấn trên diện tích trồng mía 30.000ha. QNS có kế hoạch
mở rộng vùng trồng mía lên 40.000ha tại tỉnh Gia Lai vào niên vụ 2027/2028, từ mức 30.000ha của niên vụ 2023/2024. Diện tích trồng mía sẽ tăng thêm 2.000-3.000ha mỗi năm. Đồng thời, Công ty cũng lên kế hoạch nâng công suất nhà máy đường An Khê từ 18.000 lên 25.000 tấn mía/ngày. Tuy nhiên, Công ty chưa tiết lộ tiến độ cụ thể của kế hoạch này.

+ Mảng sữa đậu nành: BLĐ cho rằng rằng thị trường sẽ phục hồi chậm trong năm 2024: Đối với mảng sữa đậu nành, BLĐ QNS cho rằng thị trường sẽ phục hồi chậm lại trong năm nay. Tuy nhiên, BLĐ vẫn đặt mục tiêu sản lượng tiêu thụ tăng trưởng từ 9-10%. QNS vừa ra mắt một sản phẩm mới: Fami Green Soy. Sản phẩm này được sản xuất theo công nghệ xay nguyên hạt giúp giữ lại hương vị tự nhiên và giá trị dinh dưỡng. Fami Green Soy hướng đến phân khúc cao cấp, với mức giá bán lẻ cao hơn 20-30% so với các sản phẩm truyền thống. Ngoài ra, QNS cũng đang phát triển các sản phẩm mới từ các loại hạt khác. Hiện quá trình nghiên cứu và phát triển đã xong, và công ty đang quan sát thị trường để lựa chọn thời điểm thích hợp cho việc sản xuất và tung ra thị trường.