HPG – Trend giá vững. Khó khăn liệu đã qua?

CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT – HPG

1. Yếu tố cơ bản

KQKD Q4/2023: Hòa Phát lãi gần 3.000 tỷ đồng trong quý 4/2023, Lũy kế cả năm 2023, Hòa Phát đạt 120.355 tỷ đồng doanh thu, giảm 16% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế là 6.800 tỷ đồng, tương ứng hoàn thành 85% kế hoạch năm.

Luận điểm đầu tư:

Nhu cầu năm 2024 có thể phục hồi, đặc biệt là tại thị trường nội địa:

– Kênh nội địa đã có những dấu hiệu phục hồi đầu tiền vào cuối 2023 khi sản lượng tiêu thụ từ tháng 9 – tháng 11 đã tăng 13% svck sau khi giảm 20% svck trong 8T2023.

– Mức tiêu thụ thép trong 2024 sẽ được hỗ trợ nhờ tình hình vĩ mô và thị trường BĐS khởi sắc hơn. Trong chu kỳ trước, tiêu thụ thép xây dựng năm 2013 đã tăng khoảng 3% so với mức đáy năm 2012.

Khối lượng xuất khẩu có thể duy trì tăng trưởng nhờ triển vọng nhu cầu toàn cầu tích cực:

– Theo hiệp hội thép thế giới, nhu cầu thép thế giới dự kiến sẽ + 1,9% trong 2024 so với 1,8% trong 2023. Nhu cầu từ các nền kinh tế phát triển dự kiến sẽ +2,8%. trong 2024 sau khi giảm 1,8% trongnăm 2023, trong đó nhu cầu của Mỹ và Châu Âu lần lượt tăng 5,8% và 1,6% sau khi giảm 5,1% và 1,1% trong năm 2022. Mặt khác, nhu cầu từ các nước ASEAN (trừ Việt Nam) dự kiến sẽ tăng tăng 5,2% trong năm 2024, cao hơn mức 3,8% trong năm 2023.

Giá thép có thể đã chạm đáy và cải thiện trong năm 2024 do cung cầu cân bằng hơn:

– Sản lượng sản xuất thép của TQ trong 11T2023 + 1,5% svck đạt 952 triệu tấn. Tuy nhiên, nếu xét theo tháng, sản lượng sản xuất thép của TQ gần như liên tục giảm từ mức đỉnh 95,7 triệu tấn trong tháng 3 xuống còn 76,1 triệu tấn trong tháng 11 do nhu cầu yếu và chi phí nguyên vật liệu tăng cao, trong khi biên lợi nhuận của các công ty thép đã giảm xuống mức thấp. Sản lượng sản xuất của Trung Quốc sụt giảm cũng khiến sản lượng toàn cầu giảm từ 165 triệu tấn trong tháng 3 xuống còn 145,5 triệu tấn trong tháng 11. Tồn kho thép ở Trung Quốc đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây, giúp giảm áp lực dư cung trên toàn cầu trong thời gian sắp tới.