- FPT công bố KQKD tháng 7/2024 vững chắc với 613 tỷ đồng lợi nhuận thuần (tăng 24% so với cùng kỳ) trên doanh thu thuần 4.905 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ). Mảng dịch vụ CNTT toàn cầu vẫn tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong khi doanh thu mảng dịch vụ CNTT trong nước giảm. Tốc độ tăng trưởng hàng năm của mảng viễn thông và giáo dục cũng bắt đầu cải thiện.
- So với tháng trước, doanh thu thuần giảm 10% do KQKD của mảng dịch vụ CNTT trong nước kém tích cực trong khi lợi nhuận thuần đi ngang, nhờ LNTT của mảng giáo dục/đầu tư tăng mạnh (tăng 249% so với tháng trước đạt 150 tỷ đồng).
- Tính chung 7 tháng đầu năm 2024, doanh thu và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 34,2 nghìn tỷ đồng (tăng 20,5% so với cùng kỳ) và 4,3 nghìn tỷ đồng (tăng 22,6% so với cùng kỳ). Kết quả trên sát với dự báo và hoàn thành 54% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần cho cả năm 2024 của chúng tôi. HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu.
Sự kiện: Công bố KQKD tháng 7/2024
Ngày 15/8/2024, FPT công bố KQKD tháng 7 và 7 tháng đầu năm 2024. Theo đó, doanh thu thuần tăng 15% so với cùng kỳ đạt 4.905 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần tăng mạnh 24% so với cùng kỳ đạt 613 tỷ đồng. Tính chung 7 tháng đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 34,2 nghìn tỷ đồng (tăng 20,5% so với cùng kỳ) và 4,3 nghìn tỷ đồng (tăng 22,6% so với cùng kỳ). Với kết quả trên, FPT đã hoàn thành 54% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần cho cả năm 2024 của chúng tôi. Chi tiết như sau:
Tốc độ tăng trưởng doanh thu dịu bớt do mảng dịch vụ CNTT trong nước kém
FPT ghi nhận doanh thu tháng 7/2024 tăng 15% so với cùng kỳ nhưng giảm 10% so với tháng trước, đạt 4.905 tỷ đồng do mảng dịch vụ CNTT trong nước ghi nhận KQKD kém khả quan. Theo đó:
- Doanh thu mảng công nghệ tăng 13% so với cùng kỳ nhưng giảm 14% so với tháng trước đạt 3.061 tỷ đồng. Tốc độ tăng trưởng chậm lại là do doanh thu mảng dịch vụ CNTT trong nước giảm 38% so với cùng kỳ và 56% so với tháng trước xuống chỉ còn 432 tỷ đồng. HSC nhận thấy thị trường trong nước diễn biến kém tích cực trong thời gian dài đã ảnh hưởng đến doanh thu chung của FPT.
Trong khi đó, mảng dịch vụ CNTT toàn cầu vẫn duy trì được đà tăng trưởng ở mức 30% so với cùng kỳ và 2% so với tháng trước, lên 2.629 tỷ đồng. Doanh thu mới ký kết với đối tác trong tháng 7 tăng mạnh 72% so với cùng kỳ và 24% so với tháng trước đạt 2.882 tỷ đồng, nhờ sự đóng góp tích cực từ các thị trường chủ chốt như Nhật Bản và châu Á-Thái Bình Dương.
Lũy kế 7 tháng đầu năm, doanh thu CNTT đạt 21,1 nghìn tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, bao gồm doanh thu toàn cầu 17,2 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và doanh thu trong nước 4 nghìn tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Doanh thu ký kết với đối tác trong 7 tháng đầu năm tăng mạnh 24% so với cùng kỳ đạt 21,6 nghìn tỷ đồng. Kết quả trên giúp Công ty duy trì đà tăng trưởng trong các giai đoạn tới đối với mảng dịch vụ CNTT toàn cầu của FPT.
- Mảng viễn thông trở thành điểm sáng trong tháng 7 với doanh thu tăng 2 con số so với cùng kỳ. Theo đó, doanh thu mảng viễn thông trong tháng 7 đạt 1.481 tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ), tháng có mức tăng trưởng so với cùng kỳ cao nhất từ đầu năm đến nay. Kết quả trên đẩy doanh thu 7 tháng lên 9.725 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ).
- Doanh thu mảng giáo dục/đầu tư tăng mạnh 57% so với cùng kỳ lên 363 tỷ đồng, đẩy doanh thu 7 tháng lên 3.380 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ.
So với tháng trước, doanh thu mảng công nghệ giảm 14%, do doanh thu mảng dịch vụ CNTT trong nước giảm 56% so với tháng trước, mặc dù doanh thu mảng dịch vụ CNTT toàn cầu tăng 2% so với tháng trước. Doanh thu mảng viễn thông trong tháng 7 tiếp tục cải thiện 2% so với tháng trước trong khi doanh thu mảng giáo dục giảm 10% so với tháng trước. Lũy kế 7 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần đạt 34,2 nghìn tỷ đồng, tăng 20,5% so với cùng kỳ và hoàn thành 54% dự báo doanh thu thuần cho cả năm 2024 của chúng tôi ở mức 63,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 20,5%).
Đà tăng trưởng lợi nhuận vẫn tích cực, nhờ tỷ suất lợi nhuận mở rộng
Trong tháng 7, FPT ghi nhận 613 tỷ đồng lợi nhuận thuần, tăng 24% so với cùng kỳ và không đổi so với tháng trước mặc dù doanh thu thuần tăng chậm nhờ tỷ suất lợi nhuận mảng giáo dục/đầu tư mở rộng và cơ cấu doanh thu tốt hơn (với sự đóng góp cao hơn từ mảng dịch vụ CNTT toàn cầu). Thông tin bên dưới là tỷ suất lợi nhuận trước thuế xét theo mảng kinh doanh:
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế mảng công nghệ mở rộng lên mức 13,8% trong tháng 7 năm nay, từ mức 13,5% trong tháng 7 năm ngoái nhờ mức đóng góp cao hơn từ mảng dịch vụ CNTT toàn cầu dù tỷ suất lợi nhuận trước thuế của mảng này giảm nhẹ xuống 16,1% từ 16,9% trong tháng 7/2023, nhờ việc ghi nhận khấu hao lợi thế thương mại. Tỷ suất lợi nhuận trước thuế mảng dịch vụ CNTT trong nước âm 0,2% trong tháng 7/2024, do sản phẩm mới (sản phẩm Made-by-FPT) chưa mang lại lợi nhuận trong giai đoạn này do mức chi tiêu cho các sản phẩm CNTT tại thị trường trong nước còn thấp.
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế mảng viễn thông trong tháng 7/2024 đạt 20,5%, gần như không đổi so với mức 20,8% trong tháng 7/2023.
- Mảng giáo dục và đầu tư ghi nhận tỷ suất lợi nhuận trước thuế 41,3% trong tháng 7, cao hơn so với mức 39,2% trong tháng 7/2023. Kết quả này có được chủ yếu nhờ vào sự cải thiện của HĐKD của các công ty liên kết, trong khi tỷ suất lợi nhuận của giáo dục vẫn ổn định ở mức trên 25%.
Nhìn chung, tỷ suất lợi nhuận trước thuế trong tháng 7/2024 tăng lên mức 17,9%, cao hơn mức 17,1% trong tháng 7/2023 và 16,3% trong tháng 6/2024. Tỷ suất lợi nhuận cải thiện lên 12,5% trong tháng 7/2024, cao hơn mức 11,6% trong tháng 7/2023 và 11,4% trong tháng 6/2024. Trong 7 tháng đầu năm 2024, FPT ghi nhận 4.285 tỷ đồng lợi nhuận thuần (tăng 22,6% so với cùng kỳ), đạt 54% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi ở mức 7.923 tỷ đồng (tăng 22,5% so với cùng kỳ).
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Cho năm 2024, HSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận, với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 63,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 20,5%) và 7,9 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 22,5%). Sau khi giá cổ phiếu tăng 8% kể từ khi chúng tôi nâng khuyến nghị lên Mua vào vào ngày 6/8/2024, FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 22,7 lần, cao hơn bình quân 3 năm ở mức 16,5 lần. Mức định giá mới này hợp lý nhờ vào triển vọng lợi nhuận tích cực với tốc độ tăng trưởng CAGR 3 năm là 24,3% giai đoạn 2024-2026. So với các công ty cùng ngành trên toàn cầu, FPT vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu 5% trong năm nay và 14% vào năm sau. HSC đang xem xét lại khuyến nghị Mua vào đối với FPT do tiềm năng tăng giá thu hẹp xuống mức 14% tại giá mục tiêu 147.200đ.
Nguồn: Research HSC
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Báo cáo này, Bản quyền thuộc về CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), được HSC hoặc một trong các chi nhánh viết và phát hành để phân phối tại Việt Nam và nước ngoài; phục vụ cho các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp là khách hàng của HSC. X-TEAM trích đăng báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. X-TEAM sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
